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 ZT: 一美分赢利之差引发股价暴跌 UT斯达康走下投机者们的神坛 |
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wanderer
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加入时间: 2004/02/20
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作者：wanderer 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
上市后平均每年１０６％的增长速度，在全球电信行业里没有第二家，惯于享受ＵＴ斯达康高速增长的投资者们却无法承受每股赢利低于预期１美分的局面，导致该公司股票在今年第二季度业绩发布后暴跌。ＵＴ斯达康走下投机者们的神坛。
股市暴跌发出“预警”
这不是ＵＴ斯达康第一次面对股市波动，但不同的是，以往历次股市波动都受国内小灵通市场政策影响，此次波动首次与业绩相关。ＵＴ斯达康（中国）有限公司首席执行官兼董事长吴鹰解释造成此次股市大跌的原因是，在公布第二季度业绩后，ＵＴ斯达康虽然每股仍然盈利，但是因与预期差１美分，结束了这个企业维持了１７个月的增长神话。
为什么会相差１美分？吴鹰解释是因为ＵＴ斯达康的一单日本合同只差一天就可以做进来，如果这单合同做进来，ＵＴ斯达康的每股盈利就会超过珍贵的１分钱。虽然业界财务丑闻不断，但ＵＴ斯达康显然非常遵守财务制度。可吴鹰认为这恰恰暴露了该公司处在始终高速增长时管理上的不足，因为差一天也说明你没有做到。
这件事促使ＵＴ斯达康加快内部管理改进的速度，他们雇佣了第一流的顾问公司来改善全球供应链。如果这件事情推行顺利，将为ＵＴ斯达康营业额提高１到２个百分点。ＵＴ斯达康现在每年接近３０亿美元营业额，以２个百分点计算，就意味着将增加６０００万美元的营业额。
吴鹰认为，这次二季度股票大跌，虽然市场出现一些过度反应，但是也给了他们另一个信号：提醒他们把后面的预期做适度调整，因为ＵＴ斯达康的业务模式将有一个转变：手机销售量有可能在明年超过系统的销售额，但由于手机的利润比较低，就一定要靠销售量大。ＵＴ斯达康可持续性的盈利模式是低毛利、低运营成本，这个模式需要华尔街的了解和理解。就如同当初戴尔的模式也是被华尔街的投资家和分析师所批评，但是现在的戴尔公司依然非常健康。ＵＴ斯达康是不是此时才开始真正反思不能被华尔街牵着鼻子走，我们不知道，但是他们显然在重新思考一个健康的公司该维持怎样的增长速度。
20多起收购加速产品转型
人们一直都在问，ＵＴ斯达康还能不能找到像小灵通一样的业务？吴鹰显然不相信这样的运气会第二次降临他们头上。从今年１月１日起，国内已越来越难见到吴鹰的身影，他忙于拓展中国以外的市场，这是ＵＴ斯达康急于摆脱对国内市场依赖的关键一步棋。
也许ＵＴ斯达康的增长压力并不在业绩增长，而是盈利速度的放缓，它也在试图通过宽带以及海外业务的增长转移投资者集中在小灵通身上的注意力，给他们新的信心支撑点。
据吴鹰介绍，小灵通今年的发展势头仍将快于去年，造成这种增长的原因是规模效应。但是ＵＴ斯达康发展到今天，由于基数已经比较大，如果长期依赖中国市场的增长显然不能满足华尔街更青睐一个高速增长的盈利性公司的特点，因此ＵＴ斯达康增加了国际化产品战略。今年上半年ＵＴ斯达康在全球拿到的订单已有４亿美元，他们预期今年会有６亿美元的营业额来自国际市场，而合同额可能还会超过这些。
ＵＴ斯达康进入国际市场的时间只有４年，预计明年国际市场将有４３亿美元的营业额，收益将达到２０亿美元，国际市场的收益会达到４０％以上。吴鹰认为国际市场拓展之所以顺利，得益于ＵＴ斯达康的管理，因为他们管理层的结构就是国际化的，这些人都有国际化的管理经验，所以一发力就非常强。
在ＵＴ斯达康频频出击海外市场的同时，大量涉及ＣＤＭＡ以及宽带方面的购并计划，显示其未来在３Ｇ及其他领域的图谋。
去年年初ＵＴ斯达康收购了３ＣＯＭ子公司Ｃｏｍｍｗｏｒｋｓ，等于拥有了３ＣＯＭ所有的运营商的优势，此前ＵＴ斯达康先把ＰＤＳＮ收购了，等于收购了所有的ＣＤＭＡ的全球的数据网的７５％。这是ＵＴ斯达康布局的第一步。第二个大收购是韩国的现代集团旗下的ＣＤＭＡ设备供应商Ｓｙｓｃｏｍｍ公司。通过收购拥有了ＣＤＭＡ数据网、基站能力后，ＵＴ斯达康又收购了加拿大Ｔｅｌｏｓ公司，他们主要做ＣＤＭＡ的核心网。今年５月，ＵＴ斯达康又收购了Ａｕｄｉｏｖｏｘ（ＡＣＣ）公司的手机终端业务。此举不仅将令ＵＴ斯达康的全球销售收入进一步增长，同时亦进一步实现了产品和市场的多元化，加强了ＵＴ斯达康在手机终端领域的技术领先地位。
上述收购已令ＵＴ斯达康的产品全面覆盖ＣＤＭＡ用户端以及网络基础设备，形成完整的ＣＤＭＡ全面解决方案。目前主要业务集中于中国之外北美、南美或东南亚其他的市场。也就是说，在２Ｇ时代，ＵＴ斯达康放弃了中国ＣＤＭＡ市场，但吴鹰肯定地说在３Ｇ上他们一定不会放弃。
自上市以来，ＵＴ的并购之举不下２０家，作为创新型国际通信公司，ＵＴ斯达康已经从以无线市话为主导的成功起步与快速增长，发展到今天拥有覆盖通信产业全领域的宽带、软交换、３Ｇ、光传输、无线市话五大核心业务的稳步成长与日益成熟阶段，拥有多元化的产业布局、国际化的发展战略。
作者：wanderer 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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 ZT: 一美分赢利之差引发股价暴跌 UT斯达康走下投机者们的神坛 -- wanderer - (2005 Byte) 2004-8-15 周日, 15:50 (1431 reads)
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